Юридические аспекты
Практические советы и разъяснения методик успешного проведения венчурных сделок для стартапов и инвесторов, а также, информация о реформах, изменениях в законодательстве и примеры юридической документации.
Роман Шпаковский, ADIT, партнер Legaltax, налоговый консультант, рассказывает об основах налогообложения при венчурном инвестировании. На основании исследований успехов и провалов специальных налоговых льгот для венчурной индустрии в ЕС, США, Австралии были рассмотрены варианты улучшения налогового климата для венчурных инвестиций в Беларуси и, разумеется, затронули текущую ситуацию с налогообложением.
Во время встречи #BVenture Legal юристы рассказали о финансовом и юридическом DD: предмете, целях и нюансах проведения. А также дали рекомендации стартапам, как подготовиться к процедуре и защитить свои права на объекты интеллектуальной собственности.
В рамках круглого стола и открытого обсуждения Дмитрий Матвеев, партнер юридической группы “Алейников и партнеры”, представляет законодательные инициативы, которые сделаны в рамках проекта AID Venture при поддержке USAID Belarus.
В рамках круглого стола и открытого обсуждения Дмитрий Матвеев, партнер юридической группы “Алейников и партнеры”, представляет законодательные инициативы, которые сделаны в рамках проекта AID Venture при поддержке USAID Belarus.
Наталья Никандрова, директор Национального Агентства инвестиций и приватизации;
Денис Алейников, старший партнер юридической фирмы «Алейников и Партнеры»;
Артём Карапетов, доктор юридических наук., директор Юридического института «М-ЛОГОС», профессор Высшей школы экономики (Москва) по Skype
Александр Бондарь, партнер SBH Offices, рассказывает о венчурных фондах. Данное видео даст ответы на вопросы: Какие виды венчурных фондов существуют? Какие преимущества и недостатки структур венчурных фондов?
Вопрос-ответ
  • Виталий Трахтенберг, CEO Trakhtenberg Consulting Agency:
    В России инвестиционное товарищество уже действует. Соответственно могут ли граждане Беларуси принимать участие в товариществе. General Partner становится российское предприятие, его участники — беларусы, и получают все необходимые преференции. Как в этом случае?
    Дмитрий Матвеев, партнер юридической фирмы "Алейников и Партнеры"
    Думаю, могут. В чем идея всех этих изменений генерально. Можно ведь, конечно, в Англии это сделать и на Кипре и в США, где угодно. Но наша цель в общем-то глобально, не в этом заключается. А в том, чтобы сюда перетянуть все эти сделки, начиная с ранней стадии и заканчивая экзитами. В России инвестиционное товарищество да, есть. Сейчас наблюдается определённая конкуренция юрисдикций, она только нарастает. Нам интересно сделки перетянуть сюда, чтобы они по беларусскому праву все совершались. Движение в этом направление уже достаточно заметно, я уже вижу наоборот, напротив российские игроки говорят, давайте попробуем конвертируемый займ в Беларуси.
  • Алексей Ванин, фриланс:
    Десять лет назад, когда разрабатывался Закон об инвестиционных товариществах, осмыслялась основная задача. Здесь присутствует Белорусский Инновационный Фонд, Банк Развития, как направить их ресурсы? Поэтому осмыслялся вопрос: могут ли они со-инвестировать по той или иной методологии. Дмитрий Матвеев предложил такой вариант как займы. Насколько представители здесь находящиеся, могут поддержать, что они будут соучаствовать в инвестировании по этим схемам. Или это рассчитано исключительно на частный рынок?
    Дмитрий Матвеев, партнер юридической фирмы "Алейников и Партнеры"
    Со-инвестировать да, так и нужно делать, на самом делать. Тема с со-инвестированием, она крайне полезна и нужна. Т. е. мы тоже должны предусматривать, держать в уме то, что как раз со-инвестирование, в какой-то степени должно быть с другими венчурными фондами. Можно ли это делать допустим, c Белорусским Инновационным Фондом? Можно ли тем же самым бизнес-ангелам со-инвестировать? По логике, такие возможности должны быть, потому что в основном, если смотреть как венчурная индустрия развивалась в Израиле, Сингапуре и т.д., там большие государственные фонды. Они прежде всего выступали, условно скажем limited partners с другими фондами, рассеивали часть денег по другим частным фондам и получалось такое со-инвестирование. В Сингапуре, например, они партнерились с венчурными капиталистами из Кремниевой долины. Опять же, чтобы знакомство завязать, чтобы компетенции получить. Тема с инвестированием нужна.
  • Алексей Ванин, фриланс:
    Это очень правильно перетянуть в юрисдикцию сделки. Но они же находятся здесь не потому что те, кто дают деньги держат их в других юрисдикциях. Здесь как-то должна быть гармония с вопросом, как перетянуть сюда сначала хранение этих ресурсов.
    Дмитрий Матвеев, партнер юридической фирмы "Алейников и Партнеры"
    Тренд на то, чтобы делать белорусские компании центром прибыли, он уже идет на самом деле. Это может быть несколько удивительно, но это действительно так. Есть компании, которые говорят, мы хотим делать именно центр прибыли Беларусь. Прежде всего это компании наших соседей России, там есть определенная турбулентность, им интересна Беларусь в этой части.
  • Дмитрий Лиcицкий, Value Angel Relations
    Какого рода инсентивс существует в настоящий момент, чтобы инвесторы из США, хотели бы инвестировать в беларусские стартапы, формируя эти товарищества здесь же в Беларуси. Есть ли какая-то система защиты для их инвестиций здесь.
    Дмитрий Матвеев, партнер юридической фирмы "Алейников и Партнеры"
    Легче всего на этот вопрос ответить сославшись на Декрет №8 "О развитии цифровой экономики». Потому что то, что мы сейчас видим, какой трек-рекорд по обращениям, в том числе, как ни удивительно, от компаний США — это регистрация аффилированной компании на территории Беларуси и вхождение ее в ПВТ. Там инсентивс действительно беспрецедентное, с выручки 1%, подоходный налог снижен для сотрудников с ЗП до 9%, дивиденды для иностранных шэахолдеров и национальный также — 9%, отчисления в ФСЗН тоже снижены, на уровне порядка 150% в месяц на одного сотрудника. Это минимум в 2 раза выгоднее, чем иметь персонал на территории США. Кремниевая долина объективно дорогое место. Преимущество в том, что там очень много денег, много инвесторов, отстроена вся инфраструктура. Но если начинать стартап, целесообразнее начать его с территории Беларуси. R&D центр тоже целесообразно сделать в Беларуси. Более того, по декрету определенные есть поблажки для безвизового възда, как иностранным шэахолдерам, так и иностранным сотрудникам резидентов ПВТ. По уровню эти инсентивс для перемещения сотрудников, аналогов я не вижу пока, ни на Кипре, ни в Эстонии, ни в России, ни где бы то ни было.
  • Виктория Михневич, "Sorainen"
    Тот проект изменений в Законе о хозяйственных обществах, который я видела, возможно он был один из первых еще. Там, в принципе, никак не был адресован вопрос с исполнением, что договора о конвертируемом займе, что опционные договоры. Т.е. в любом случае, даже если наступит то событие ликвидности, необходимо чтобы определенные лица, либо юридические, либо физические, принимали какие-то решения, чтобы запустить этот корпоративный механизм. Что сейчас в этих проектах в ГК, либо в Законе о хозяйственных обществах для реализации?
    Дмитрий Матвеев, партнер юридической фирмы "Алейников и Партнеры"
    Через доверенность это решается. Соответственно этот механизм закладывается именно в ГК. Безотзывная доверенность - вот как он решается. Он же решет точно также на уровне Декрета №8, соответственно мы в общем-то тоже самое делаем на уровне ГК. В Законе о хозяйственны обществах, увы это не впишешь про доверки, просто технически не поймут, это Гражданский Кодекс, экономическая Конституция страны. Поэтому в Законе о хозяйственных обществах его там нет, ему там не место, а на уровне ГК да, есть в ряд исправлений.
  • Анна Позднякова, FlintCapital:
    Наверное, было бы проще указать в законе, что в Уставе не должно содержаться преимущественное право. Точнее по дефолту закон не дает преимущественное право, но это может быть предусмотрено уставом. Есть еще один вариант, который мне очень сильно нравится, который используется в Америке, о том, что по дефолту вообще нет ни у кого преимущественного права, оно предусматривается отдельными соглашениями с инвесторами. В таком случае, появляется возможность делить инвесторов на классы. Например, те, кто приходит инвестирует, по какой-то причине в команы или например на сид, могут получать отличные от инвестора серии А права. И это позволяет нам заключать отдельные соглашения.
    Дмитрий Матвеев, партнер юридической фирмы "Алейников и Партнеры"
    Я абсолютно согласен с комментарием, по дефолту никакого преимущественного права, и такая идея в одной из итераций изменений в ГК нашла свое отражение. По дефолту нет преимущественного права в ЗАО, только если стороны захотят, они могут предусмотреть в Уставе это.
  • Сергей Корнилов, ИП:
    Есть такой Закон о государственном частном партнерстве, когда-то на него надеялись и бизнес и государство, он имел перспективы определенные. Практика применения этого закона она весьма скромная, потому что он ограничился только инвестиционными проектами в строительной сфере, и причем не самым лучшим образом. Сейчас организована рабочая группа по внесению изменений в этот закон. И по моим сведениям, где-то в конце лета будет новая редакция, они приглашают участвовать, там предполагается отдельный раздел по инновационным проектам. Можете ли Вы прокомментировать? И не стоит ли связаться одной из рабочей групп с ними, для того, чтобы там внести инновационные изменения в законодательство? Это было бы очень полезно.
    Дмитрий Матвеев, партнер юридической фирмы "Алейников и Партнеры"
    Сейчас вносятся изменения, и эти изменения я видел и там проекты изменения в это Закон, он уже дополнен тем, что называется ГЧП (PPP - public private partnership) в информационной сфере. Это сформулировано примерно вот так, т.е. возможность ГЧП в этой информационной сфере. Т е такой проект этого Закона уже есть.
  • Николай Артемьев, юридическая фирма "Боровцов и Салей"
    Мы являемся членами одной из рабочих групп по внесению изменений в ГК. Вместе с тем, у меня вопрос по группе при Министерстве Экономики, по Закону о хоз обществах. Дмитрий затронул один из аспектов, которые сейчас рассматриваются и вносятся изменения — это акционерные соглашения. Одна из проблем, почему акционерные соглашения не заключались по белорусскому праву и неохотно заключаются это то, что не решен вопрос, что имеет преимущественную силу акционерное соглашение или Устав. Мы с коллегами отдавали приоритет и предпочтение акционерному соглашению. Именно такой подход заложен и в английском праве, и именно это наверное и интересно инвесторам, когда те заключают договоры купли-продажи долей и т.д. Хотелось бы уточнить, насколько понимание в рабочей группе есть по этому вопросу.
    Дмитрий Матвеев, партнер юридической фирмы "Алейников и Партнеры"
    Пока еще это тема все еще очень дискуссионная, что должно превалировать Устав или акционерные соглашения. Я тут, к сожалению, точку невозможности могу поставить. У них разная правовая природа Устава и акционерного соглашения. Акционерное соглашение чисто носит практически полностью гражданско-правовой характер между равными субъектами. Устав касается больше структуры органов в этом юридическом лице. Поэтому тут вопрос очень дискуссионный. Мне нравится как он решен в Декрете №8, т.е. можно подчинить английскому праву и все.
Оставьте свой вопрос или предложение в форме ниже